Mỗi lần nó rơi xuống là để có một bước nhảy tốt hơn.

Ngay cả sau nhiều lần điều chỉnh, chỉ số quỹ đầu tư cổ phiếu luôn có thể tăng trở lại. Dữ liệu cho thấy từ ngày 14 tháng 10 năm 2012 đến ngày 14 tháng 10 năm 2022, chỉ số quỹ lai chứng khoán một phần đã tăng 204,15% trong mười năm qua, cao hơn đáng kể so với mức lợi nhuận vượt trội của Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải (45,94%) và Thượng Hải và Thâm Quyến 300 (66,74%) trong cùng thời gian. Trong mười năm qua, tôi đã mua chỉ số quỹ lai chứng khoán một phần gần 3.000 điểm và giữ nó cho đến ngày nay. Ngay cả khi thị trường giảm mạnh vào năm 2022, lợi nhuận tổng thể vẫn sẽ rất đáng kể.

Liu Weiwei, Giám đốc Quỹ Mesozoi của China Europe Fund, có 10 năm kinh nghiệm nghiên cứu đầu tư. Ông từng là nhà nghiên cứu ngành quỹ tại ABC-CA và là nhà quản lý đầu tư của Yuanshi Assets. Ông gia nhập China Europe Fund vào tháng 7 năm 2017, hiện là giám đốc quỹ của nhóm chiến lược tăng trưởng. Liu Weiwei đã quản lý các đợt phát hành cổ phiếu ra công chúng từ năm 2021. Sản phẩm mà ông quản lý lâu nhất là China Europe Mingrui New Normal. Người quản lý quỹ trước đây của sản phẩm này là Chu Yingbo.

So với nghiên cứu vĩ mô và cổ phiếu vi mô, Liu Weiwei chú ý hơn đến việc phân tích xu hướng của ngành trung mô. Ông sẽ chủ động triển khai các nhà lãnh đạo chất lượng cao trong các ngành thịnh vượng cao và khám phá những ngành có chất lượng cao. tăng trưởng chất lượng trong các cổ phiếu riêng lẻ có mức thịnh vượng cao, phấn đấu cho sự bền vững của các nguồn lợi nhuận vượt mức.

Theo ông, phương pháp đầu tư khai thác công nghiệp có thể chia thành ba bước: bước đầu tiên là đón đầu xu hướng của ngành và vạch ra trước chuỗi ngành thịnh vượng. Thông thường, các ngành có tiềm năng phát triển dài hạn lớn và ngày càng thịnh vượng trong 1-2 năm tới đều được lên kế hoạch từ trước và khoảng 5 hướng chuỗi công nghiệp được chọn để phân bổ trọng điểm ở bước thứ hai, các cổ phiếu tăng trưởng cao được hưởng lợi từ sự phát triển này; Sự thịnh vượng của ngành đang gia tăng được lựa chọn. Chọn 3-5 công ty trong mỗi chuỗi ngành để tạo thành nhóm 20-30 cổ phiếu; Bước thứ ba là điều chỉnh liên tục và linh hoạt sự tập trung vào các ngành và cổ phiếu riêng lẻ dựa trên những thay đổi của môi trường bên ngoài và thị trường. mở rộng phạm vi nghiên cứu của mình.

　“Điều quan trọng nhất trong đầu tư là vượt qua sự thiên vị. Các nhà quản lý quỹ có xu hướng có quan điểm định sẵn về nhiều ngành công nghiệp. Cho dù họ lạc quan hay giảm giá, họ không thể hiểu đầy đủ về tình hình của công ty. Khi đầu tư, bạn cần không ngừng đấu tranh chống lại những thành kiến, nghiên cứu cơ bản chuyên sâu hơn và không ngừng suy ngẫm để có thể vượt qua những thành kiến ​​​​đầu tư. ”Liễu Vi Vi nói.

Ông từng tái phân bổ một mục tiêu điện tử tiêu dùng nhất định vào năm 2018. Vào thời điểm đó, hiệu suất của công ty hàng đầu tiếp tục vượt kỳ vọng của thị trường mỗi quý, nhưng giá cổ phiếu vẫn tiếp tục giảm. Thị trường từng có tác động tiêu cực đến ngành. Những kỳ vọng bi quan khi đó, nhóm tiếp tục suy ngẫm xem liệu họ có sai hay không. đã tác động nhiều đến doanh thu và lợi nhuận của công ty, dần dần giải quyết mối lo ngại của thị trường về xu hướng này. Về mục tiêu này, Liu Weiwei&ldquo"phòng thủ cho đến khi mây mở và mặt trăng xuất hiện”, và thu được lợi nhuận gấp mấy lần.

Câu hỏi: Tại sao chúng ta chú ý nhất đến góc độ ngành trung mô trong nghiên cứu đầu tư? Làm thế nào để so sánh các ngành công nghiệp?

Trả lời: Chúng tôi xem xét thị trường chứng khoán nước ngoài Nasdaq, bao gồm cả lịch sử của thị trường cổ phiếu hạng A trong nước trong vài thập kỷ qua. Đằng sau những thay đổi trong cơ cấu vốn hóa thị trường của các ngành khác nhau. là toàn bộ ngành kinh tế quốc dân Với những thay đổi về cơ cấu, phải có ngành dẫn đầu để thúc đẩy phát triển kinh tế ở một giai đoạn nhất định, thị phần của ngành trong giá trị thị trường chứng khoán cũng sẽ tăng nhanh trong cùng thời kỳ.

Giá trị thị trường của các công ty công nghệ, công ty dược phẩm và công ty tiêu dùng ở Nasdaq tiếp tục tăng và họ cũng là động lực chính cho tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ. Sự tăng trưởng kinh tế của đất nước tôi hơn mười năm trước được thúc đẩy bởi quá trình đô thị hóa và công nghiệp hóa, và nhiều cổ phiếu tăng giá đã ra đời trong chuỗi bất động sản. Vào khoảng năm 2015, có một thị trường tăng trưởng trong ngành công nghệ và một số cổ phiếu tăng giá dài hạn đã ra đời trong ngành Internet di động và điện tử tiêu dùng. Nhìn xa hơn, động lực chính cho tăng trưởng kinh tế của đất nước là năng lượng mới, cũng như sản xuất cao cấp, đổi mới công nghệ, y học và nâng cấp tiêu dùng. Đây là động lực chính mà mọi người đều thừa nhận là động lực chính để đi lên hơn nữa. sự tăng trưởng của nền kinh tế đất nước. Thông qua việc phân tích lịch sử và tương lai, ý tưởng tìm kiếm xu hướng thay đổi của cơ cấu công nghiệp đã được hình thành và cuối cùng quyết định ngành công nghiệp trung bình sẽ tiến hành nghiên cứu và so sánh giữa các ngành khác nhau.

Trước hết, một chỉ số rất quan trọng trong việc lựa chọn ngành là tỷ lệ thâm nhập, đại diện cho giai đoạn phát triển hiện tại của ngành. Tỷ lệ thâm nhập ngành từ 0 đến 1 là rất thấp, trong khi tỷ lệ thâm nhập ngành từ 1 đến 10 đang tăng nhanh. Các ngành công nghiệp khác nhau sẽ có các giai đoạn phát triển khác nhau, được phân biệt bằng tỷ lệ thâm nhập.

Thứ hai, ngoài tỷ lệ thâm nhập, chúng tôi còn chú ý đến sự thịnh vượng trong trung hạn hoặc ngắn hạn. Do một số trường hợp đặc biệt, các ngành khác nhau có sự thịnh vượng trong trung hạn và ngắn hạn khác nhau. Các ngành bùng nổ nhanh chóng được đặt lên hàng đầu. Thông thường, hiệu suất và thu nhập của các công ty đó tăng trưởng nhanh hơn về lâu dài; nhưng do một số yếu tố bên ngoài, nếu các yếu tố gây khó khăn cho doanh nghiệp sẽ bị đẩy lùi.

Khía cạnh thứ ba là so sánh việc định giá cổ phiếu. Nếu thị trường phản ứng đầy đủ, giá cổ phiếu sẽ rơi vào trạng thái bong bóng và bị xếp hạng thấp hơn. Một số ngành và công ty có tốc độ tăng trưởng hiệu quả nhanh chóng và mức định giá thấp nằm ở hàng đầu.

Câu hỏi: Làm thế nào để cân bằng giữa alpha và beta? Làm thế nào để lựa chọn khi hai hướng không nhất quán?

Trả lời: Tôi sẽ chú ý hơn đến phiên bản beta của ngành và hy vọng rằng công ty tôi chọn nằm trong ngành đang phát triển nhanh chóng. Một số công ty thực sự đã trở thành công ty cạnh tranh tốt nhất trong ngành, nhưng khi ngành này suy thoái, ngay cả những công ty tốt nhất cũng không thể thoát khỏi tình trạng suy giảm hoạt động..

Có nhiều công ty trong ngành dược phẩm và tiêu dùng có rào cản cạnh tranh cao. Tuy nhiên, khi ngành đi xuống, họ cũng phải đối mặt với việc giảm doanh thu và lợi nhuận. Tương ứng, giá cổ phiếu cũng sẽ giảm nên họ sẽ chú ý hơn đến phiên bản beta của ngành và ưu tiên lựa chọn các công ty hạng hai và hạng ba trong các ngành có sự thịnh vượng ngày càng tăng.

Câu hỏi: Bố cục ở bên trái hay bên phải?

Trả lời: Nói chung, bố cục ở phía bên phải. Sau khi thấy xu hướng của ngành, hãy tăng tỷ lệ lên. Đôi khi chúng tôi phát hiện ra các cơ hội của ngành trước thị trường, nhưng đôi khi chúng tôi không thể làm được như vậy. Nếu chúng tôi nhận thấy sự thịnh vượng của ngành vượt quá mong đợi hoặc lợi nhuận của các công ty niêm yết vượt quá mong đợi, chúng tôi sẽ thực hiện một số cải tiến sau khi xác nhận xu hướng. .

Trong quý 2 năm nay, khi nhận thấy sự phát triển của ngành lưu trữ năng lượng vượt quá mong đợi, chúng tôi đã tăng thêm vị thế trong danh mục đầu tư của mình. Bố cục bên trái của tôi sẽ không quá trái. Một số ngành sẽ trải qua một thời gian dài ở khu vực phía dưới. Tôi sẽ chỉ tạo một số bố cục bên trái cho những ngành được xác nhận là có khả năng tăng trưởng cao. một hoặc hai quý tiếp theo. Ví dụ, vào đầu năm nay, chúng tôi đã sắp xếp chăn nuôi. Vì nhận thấy sự chắc chắn của sự đảo ngược ngành, chúng tôi đã bố trí bên trái.

Câu hỏi: Xe điện có còn là hướng đi chính trong lĩnh vực này không? Bạn lạc quan về phân khu nào?

Trả lời: Xe điện sẽ là hướng đi chính trong tương lai. Ở góc độ tỷ lệ thâm nhập, tỷ lệ thâm nhập trong nước quả thực không thấp, ở mức 30% trong quý 4 năm nay, nhưng vẫn còn khoảng 1-2 lần dung lượng thị trường trong tương lai tỷ lệ thâm nhập toàn cầu không cao lắm; , hiện nay là khoảng 10%. Nhìn từ góc độ trung hạn hơn, xe điện vẫn là ngành tăng trưởng chất lượng cao.

Haifeng cũng là một hướng đầu tư tốt hơn. Số lượng đấu thầu đã tăng lên rất nhiều trong năm nay và ngành này có thể tăng gần gấp đôi vào năm tới. Vấn đề với Haifeng là năng lực của ngành tương đối nhỏ, các công ty niêm yết tương đối nhỏ và có ít mục tiêu, nhưng chúng tôi sẽ tích cực chú ý đến các khoản đầu tư liên quan đến Haifeng.

Các nguồn năng lượng mới, bao gồm ô tô, quang điện và gió biển, đều có mức tăng trưởng tốt. , Haifeng đang ở giai đoạn phát triển muộn hơn, có thuộc tính beta mạnh hơn và thị trường đánh giá cao hơn. Bối cảnh cạnh tranh của xe quang điện và xe điện ổn định hơn, vị thế của các công ty dẫn đầu tương đối ổn định, mức độ chắc chắn về tăng trưởng tương đối cao và mức định giá thị trường đã giảm xuống mức thấp.

Câu hỏi: Bạn xem các yếu tố rủi ro và nguyên tắc cơ bản của thị trường như thế nào?

在接获劳工部长兼国家最低工资理事会主席兴索报告后，洪玛耐总理决定再“追加”2美元，让明年成衣工人最低工资最终定为204美元，涨幅为2%。

今年9月份，CDC批准Huale Steel（柬埔寨）有限公司在西港港口经济特区建设钢铁厂，协议投资额4000万美元，建成后将创造523个工作岗位。

CDC指出，Telcotech将在金边桑园区莫尼旺大道的Kampus大楼设立数据中心，协议投资额2770万美元，可创造47个就业岗位。

按行业划分的投资额以建筑业居首，其次是服务业、房地产和制造业等。

报告还指出，今年前9个月，柬埔寨出口水果、可食果籽和果皮达5.7亿美元，同比增长了16.6%；出口坚果11.84亿美元，同比增长48.9%。

公共工程和运输部部长炳波尼，以及“德崇富南运河项目”跨部门委员会人员出席。

Trả lời: Môi trường nước ngoài năm nay phức tạp hơn. Xung đột giữa Nga và Ukraine cũng như lạm phát cao và việc tăng lãi suất cao hơn dự kiến ​​của Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra những thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. những kỳ vọng cho tương lai. Mặc dù thanh khoản lỏng lẻo nhưng các quỹ OTC không sẵn sàng tham gia vào thị trường chứng khoán, dẫn đến thị trường chứng khoán tiếp tục sụt giảm.

Chúng tôi lạc quan về thị trường tiếp theo. Từ góc độ của các chỉ số định lượng, tỷ lệ giá trên thu nhập tổng thể của cổ phiếu loại A là dưới 5% trong ba năm và dưới 20% trong 5 năm, đồng thời khả năng giảm thêm về giá trị là rất hạn chế. Đánh giá từ tỷ lệ phí bảo hiểm rủi ro vốn cổ phần, tỷ lệ phí bảo hiểm rủi ro vốn cổ phần A hiện tại gần với giá trị tuyệt đối vào cuối năm 2018, điều đó có nghĩa là tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng khi đầu tư vào thị trường chứng khoán là tương đối cao. cơ hội tốt để mở rộng sang thị trường chứng khoán.

Khi nền kinh tế trong nước chạm đáy, các yếu tố cơ bản sẽ được cải thiện trong nhiều lĩnh vực có tốc độ tăng trưởng cao như năng lượng mới và công nghiệp quân sự cũng như các ngành đang chạm đáy như tiêu dùng, y học và công nghiệp. chất bán dẫn sẽ có cơ hội.

Rủi ro là Hoa Kỳ vẫn đang trong chu kỳ tăng lãi suất và lợi suất trái phiếu của Hoa Kỳ tiếp tục đạt mức cao mới nếu vấn đề lạm phát không được giải quyết và Fed tiếp tục. lãi suất tăng, tiếp tục thắt chặt sẽ dẫn tới sự sụp đổ kinh tế của các nước châu Âu và châu Mỹ bước vào giai đoạn suy thoái. Những rủi ro chúng ta cần tập trung vào là mức độ suy thoái và liệu một cuộc khủng hoảng kinh tế có xảy ra trong những hoàn cảnh khắc nghiệt hay không. Một khi nó xảy ra sẽ có tác động tương đối lớn đến cả thị trường tài chính và các công ty trong những ngành có tỷ trọng xuất khẩu nội địa cao.

(Nguồn bài viết: Brokerage China)

　Nguồn bài viết: Biên tập viên tại phụ trách môi giới Trung Quốc:91